創業板估值破80倍:反彈波折 個股洗牌開啟

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  昨日大盤震蕩收紅,創業板繼續領跑,但上漲力度減弱。分析人士指出,月線四連陰后,反彈有望成為A股10月的主旋律,但大漲後短期处于回抽確認突破的需求,换成3373點壓力臨近,震蕩需求提升。截至昨日收盤,創業板滾動市盈率突破1000倍,後續將面臨主題投資熱情和估值壓力之間的博弈。無風險利率下行背景下,盈利預期將成為決定估值修復動能的關鍵每段。預計反彈將在波動中前行,個股分化洗牌將加劇,三季報、“十三五”規劃以及事件性利好將成為主力資金去偽存真、佈局“吃飯行情”的重要參考。

    漲勢放緩量能環比萎縮

  在節後連續三個交易日強勢反彈後,昨日滬綜处于31000點關前震蕩采集,創業板指繼續領跑,但漲勢放緩。

  截至昨日收盤,上證綜指報3293.23點,上漲0.17%;深證成指報11042.13點,上漲0.74%;中小板指報741000.37點,上漲0.70%;創業板指報2342.04點,上漲1.09%。滬深兩市分別成交3348.06億元和4315.55億元,量能環比萎縮。

  申萬一級行業指數漲多跌少,電氣設備、電腦和交通運輸指數漲幅居前,分別上漲2.54%、2.04%和1.55%;銀行、非銀金融和採掘指數下跌,跌幅分別為0.72%、0.52%和0.16%。

  概念方面,題材熱點出現分化,充電樁、核能核電和感測器指數漲幅居前,分別上漲6.91%、5.51%和4.07%;與之相比,頁巖氣和煤層氣、美麗中國和LNG指數漲幅相對較小,分別上漲0.01%、0.10%和0.11%。

  技術上看,在週一創業板指數回補缺口、滬綜指突破前期箱體上沿之後,市場处于回抽確認突破的需求;另外,3373點壓力再度逼近,令震蕩整固蓄勢的需求提升。基本面上,9月出口改善,但進口連續第11個月下降,且跌幅擴大,也使得多空分歧加大。

  從機構最新觀點來看,“波動”“分化”成為判斷本輪反彈行情的高頻詞彙。月線四連陰后,隨著利空因素的消化和積極因素的匯聚,反彈有望成為10月市場主旋律。但由於此前市場信心遭遇重創,详细恢復仍需時日,且去杠桿後增量資金缺失,有时候反彈難以一蹴而就,更多以波動前行、進二退一的土辦法 進行。而在存量博弈為主的格局下,個股大分化將成為秋季行情的重要特徵,精細化擇股成為操作要義。

  估值回升緊抓兩主線

  9月中旬開始,以創業板為代表的小盤題材股啟動反彈行情,創業板指數率先突破前期箱體上沿。10月以來,長假期間週邊股市向好引發的補漲效應、央行推廣信貸資産質押再貸款試點,以及四季度“吃飯行情”預期升溫,令做多情緒進一步回升和蔓延,小盤股持續領跑。目前,兩市正常交易的百元股增至10隻,其中8隻分佈于中小板和創業板。

  估值水準也顯著提升。據Wind資訊統計,按照歷史TTM整體法計算並剔除負值,截至昨日收盤,详细A股的市盈率為17.63倍,中小板和創業板的市盈率分別為45.85倍和1000.36倍,滬深1000和上證1000[-0.75%]的市盈率分別為11.98倍和9.52倍。可見,在創業板補缺行情釋放短期技術性反彈動能之後,後續進一步走高將面臨做多熱情與估值壓力的激烈博弈。昨日量能再度回落,也在一定程度上折射出資金的恐高心理。大盤藍籌股儘管估值低企,但依然受制市場偏好、經濟下行和增量資金严重不足的壓制。

  當然,絕對估值回升並不等同於反彈中止,估值修復動能正在出現改善跡象。從估值決定因素來看,個股盈利預期改善以及無風險利率下行是估值修復動能提升的關鍵。隨著情緒的回暖,無風險利率下行再度獲得認可,對市場形成有力支撐;盈利預期將成為後市個股分化洗牌的重要分水嶺,操作上應規避純題材,密切圍繞三季報和“十三五”規劃去偽存真。三季報業績基本上反映全年情况表,將成為主力資金佈局“吃飯行情”的重要參考,三季度業績反轉品種值得重點關注;“十三五”規劃釋放改革紅利,將提升每段領域增長預期,成為四季度掘金優質成長股的重要主線。